泽平宏观：房地产投资拐点已现领先指标已回落一年

掌来源：房掌柜 整理成都房掌柜 2019-06-21 17:57:21

[摘要]本文将从房地产投资的领先指标、实物和价格因素、成本结构等三个维度入手，分析当前房地产投资为何如此强劲?拐点又为何已现?

　　当前的施工面积提速，主要有三方面原因：一是2018年拿地高峰进入集中开发阶段;二是去年底今年初宽货币向宽信用传导、部分城市调整调控措施，带动年初销售增速回升，房企加快开工、复工以配合销售;三是2015-2016年牛市中销售的期房临近交房期，竣工自2018年10月以来总体改善。

　　竣工改善，主因前期销售高增长，交房期临近。新房销售中约80%为期房，期房在销售后，通常需经过2-3年左右交房。因此销售是竣工的领先指标，2015年以前，竣工基本滞后销售2年，2015年以后则滞后约3年。2015年，房地产市场启动新一轮牛市，销售快速增长;竣工增速在2018年初触底后保持平稳，10月以来，在前期销售火热积累的较强交房需求的支撑下有所改善。2019年5月，房屋竣工面积累计增速-12.4%，降幅较2018年10月收窄0.1个百分点。预计未来将看到目前强劲的施工转化为竣工加速。

　　房地产投资拐点已现（夏磊、俞涛、赵璇）

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责任编辑：谭劲松

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