冰火两重天：房企境内发债规模跌80% 境外融资增9倍

　　房地产开发企业对境内境外债券市场的依赖度在今年大幅逆转,导致外币计价债券的融资规模成倍飙升。

　　今年一季度,内资房地产企业已经在境外发行了24笔外币债券,总融资规模超过了100亿美元。与去年同期相比,今年内资房企发行的美元债券无论从数量还是融资总额方面均数倍于去年同期水平。

　　人民网记者基于Wind资讯数据统计的结果显示,去年一季度,仅3家内资房地产企业发行了3笔美元债券,发行总额仅为10.6亿美元。

　　而在国内对于房地产企业发债融资的限制政策在去年下半年相继出台的背景下,房企境内发债规模同比出现暴跌。

　　据人民网记者统计,今年一季度房地产企业境内发行的债券总额约为607.8亿元人民币,仅为去年同期3876.7亿元的不到16%,同比减少84%。

　　分析人士指出,资金出境困难以及政策对房地产市场的挤压推动内资房企在海外市场的融资规模激增,企业通过在海外发行新债券偿还旧的外币债务。

　　“主要是借新还旧,”一家香港上市房企总裁管理中心总经理对人民网记者表示,“人民币出不去,大量美元债务到期。”

　　据wind数据显示,内资房地产企业今年和明年到期但未偿还的境外债券余额约为121亿美元及107亿元人民币。

　　克而瑞集团驻香港的研究总监洪圣奇表示,今年境内境外市场发债规模的逆转主要是以恒大集团(3333.HK)为代表的企业的再融资需求。

　　恒大集团上周发行了3笔美元债券为现有债务进行再融资,票面利率分别为9.5%、8.25%和7%,总发行规模达到了25亿美元,占一季度内资房企美元债券发行总额的四分之一。洪圣奇说,考虑到恒大集团的评级,这些债券的成本算得上是便宜。

　　在洪圣奇看来,内资房企在海外发行债券具有一定的周期性。随着国内对房地产市场调控深化,监管层对房地产企业融资进行了较为严厉的限制,具有海外上市平台的内资房企寻求海外融资的需求出现增长。

　　另一方面,在房企对海外债务再融资的情况下,他们不可能把国内的大笔资金转向境外,这既不现实也不划算。

　　洪圣奇表示,考虑到美元持续加息的影响,内资房企海外债券的融资成本预计还将增加。